Si votre fonds commun de placement devient un FNB, voici pourquoi

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1. Cela s’est-il déjà produit?

Oui. Un petit fournisseur de fonds communs de placement appelé Guinness Atkinson Asset Management est devenu le premier, lorsqu’il a converti deux de ses fonds communs de placement en SmartETFs Dividend Builder (DIVS) et SmartETFs Asia Pacific Dividend Builder (ADIV) fin mars. Ce fut un moment décisif pour l’industrie des FNB de 5,9 billions de dollars et devrait ouvrir la voie à davantage de conversions à l’avenir.

2. Quelle est la différence entre un fonds commun de placement et un FNB?

Dans les fonds communs de placement et les FNB, les investisseurs mettent effectivement en commun des liquidités pour acheter des actifs en achetant des actions du fonds. Cependant, les fonds communs de placement ne peuvent être achetés qu’à la fin de chaque journée de négociation, tandis que les FNB peuvent être achetés et vendus en intrajournalier. Les fonds communs de placement ont tendance à avoir des exigences de placement minimales plus élevées et facturent souvent des frais plus élevés. Pour la plupart des investisseurs, les FNB sont plus efficaces sur le plan fiscal, car leur structure leur permet de minimiser les gains en capital. Bien que les deux se présentent sous des formes activement gérées et passives, la majorité des FNB répliquent les indices, tandis que les fonds communs de placement sont plus couramment gérés activement par un gestionnaire de placements.

3. Quelle est l’incitation à se convertir?

La conversion en un wrapper ETF pourrait attirer une nouvelle attention sur les fonds communs de placement qui ont eu du mal à gagner des entrées. Ces dernières années, la tendance a été que beaucoup plus de liquidités soient versées aux ETF, qui ont tendance à être moins chers et plus faciles à négocier. Près de 500 milliards de dollars ont été investis dans l’industrie américaine des FNB en 2020, tandis que les fonds communs de placement ont perdu environ 362 milliards de dollars. Pendant ce temps, un gestionnaire de fonds peut également chercher à apporter les avantages d’un ETF à ses investisseurs ou peut répondre activement à la demande des clients.

4. Y a-t-il un précédent à cela?

Oui, en quelque sorte. Vanguard Group, l’un des plus grands émetteurs de FNB et gestionnaires d’actifs au monde, a remplacé les actifs de ses fonds communs de placement par des FNB à moindre coût. Cependant, chez Vanguard, ces FNB sont structurés comme une classe d’actions au sein de l’entreprise de fonds communs de placement, ce qui signifie qu’ils ne sont pas tout à fait qualifiés de conversion formelle à la plupart des yeux.

5. Qui d’autre pense à cela?

Le plus grand acteur à surveiller est le géant quantitatif Dimensional Fund Advisors, qui devrait convertir plus de 20 milliards de dollars de fonds communs de placement en ETF à partir de juin. La société basée à Austin, au Texas, gère environ 601 milliards de dollars d’actifs, et ses conversions prévues en feront instantanément l’un des 12 plus grands émetteurs d’ETF aux États-Unis. – dans l’ETF Énergie Durable de SmartETF, tandis que Adaptive Investments et Foothill Capital Management font partie de ceux qui poursuivent leurs propres conversions.

6. Tous les fonds communs de placement peuvent-ils faire cela?

Non. Certains fonds communs de placement ont plusieurs classes d’actions et sont distribués sur une variété de plates-formes, ce qui rend une telle conversion difficile. D’autres détiennent une grande partie de leur participation dans des programmes de retraite qui ne sont pas capables de prendre en charge le wrapper ETF.

7. Est-ce une bonne nouvelle pour les fonds gérés activement?

Dans les ETF du moins, il y a des raisons de le penser. Les ETF gérés activement ont gagné en popularité ces derniers temps, car ils combinent les avantages du wrapper ETF avec l’expertise de sélection de titres d’un gestionnaire de fonds. Ces produits ne représentent qu’environ 4% du marché total des ETF, mais ils se développent rapidement, rapportant environ 55 milliards de dollars en 2020 pour leur meilleure année jamais enregistrée. Cathie Wood d’Ark Investment Management a attiré l’attention sur cette catégorie avec sa liste de fonds gérés activement qui figuraient parmi les ETF américains les plus performants en 2020.

• Un article de Bloomberg News marquant la première conversion.

• Un QuickTake sur les ETF gérés activement.

• Un explicatif sur le prochain grand gestionnaire à convertir des fonds.

• Un aperçu d’un petit fonds commun de placement en pot cherchant à devenir un FNB.

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