Pourquoi la stagflation est de retour sur les radars de certains traders

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L’épisode le plus célèbre est venu aux États-Unis dans les années 1970. En 1971, le président Richard Nixon a réagi aux pressions exercées sur la balance des paiements en retirant les États-Unis de l’étalon-or. La décision a ouvert la voie à une baisse de la valeur du dollar par rapport aux autres devises tout au long de la décennie, ce qui a accentué les pressions inflationnistes au pays. Nixon a essayé d’imposer des contrôles des salaires et des prix pour lutter contre l’inflation sans grand succès. Puis, en 1973, les membres arabes de l’OPEP ont imposé un embargo pétrolier sur les pays qu’ils accusaient de soutenir Israël dans la guerre de Yom Kippour. Aux États-Unis, l’embargo a entraîné une flambée des prix du pétrole. Les entreprises ont répercuté ce coût mais ont également réduit leur production, car ce que les économistes appellent un choc d’offre a rendu les biens plus rares, ce qui a contribué à une augmentation de l’inflation. Dans le même temps, les réductions de production ont entraîné une augmentation du chômage. En 1975, le soi-disant indice de misère – la somme de l’inflation et du taux de chômage – atteignait 19,9 % avant de culminer en 1980 à 22 %.

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