Comment une nouvelle richesse et peu de règles alimentent le boom du Family Office

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1. Que font les family offices?

Ce sont des cabinets qui servent une seule famille avec tant de richesse que ses membres ont besoin de leurs propres gestionnaires de fonds, comptables, planificateurs successoraux, avocats et autres spécialistes pour tout gérer. Les familles ont généralement besoin d’au moins 500 millions de dollars pour mettre en place un bureau à service complet avec un personnel chargé des investissements. Beaucoup emploient des dizaines de professionnels pour choisir les investissements, déposer les impôts, payer les factures, superviser les missions philanthropiques et gérer les actifs comme les yachts et les maisons de vacances. Les multi-family offices, qui desservent plus d’une famille, sont accessibles à des niveaux de richesse inférieurs.

Le super-riche. Rockefeller a mis en place l’une des premières versions modernes à la fin des années 1800, et elles ont traditionnellement été utilisées par les magnats des affaires derrière de grandes entreprises telles que Walmart, Johnson & Johnson, Ikea et LVMH. Alors que le nombre de méga-millionnaires et de milliardaires a explosé, l’utilisation des family offices s’est étendue aux entrepreneurs de la Silicon Valley, aux stars du private equity, aux oligarques russes, aux familles pétrolières du Moyen-Orient et aux magnats nouvellement créés en Asie. Il existe plus de 10 000 single-family offices dans le monde, dont au moins la moitié ont été créés au cours des deux dernières décennies, selon EY.

3. Comment ont-ils évolué?

Ils deviennent de plus en plus professionnels, les plus grands bureaux fonctionnant comme des sociétés d’investissement sophistiquées. Ils se lancent seuls ou s’associent pour acheter et vendre des entreprises, financer des startups et acquérir des biens immobiliers. De cette façon, une famille peut exercer un contrôle plus strict sur son argent, choisir ses investissements, minimiser les frais et même donner aux enfants un siège au conseil. Les firmes financières ressentent la pression et cherchent à séduire les family offices en tant que clients.

4. Combien d’argent gèrent-ils?

Une estimation du chercheur Campden Wealth a estimé le chiffre à 4 billions de dollars dans le monde, soit plus que l’ensemble du secteur des hedge funds. Mais c’est difficile à dire avec certitude. Les familles gardent étroitement l’étendue de leur richesse et très peu de documents publics sont disponibles pour suivre leurs actifs. Les single-family offices sont généralement dispensés de s’inscrire en tant que conseillers en investissement auprès de la US Securities and Exchange Commission, et n’ont donc pas à divulguer leurs propriétaires, leurs dirigeants ou combien d’argent ils gèrent. Les centres financiers comme Singapour, Hong Kong et Dubaï leur accordent également une liberté et un secret substantiels. De nombreux family offices ont choisi des noms obscurs pour opérer à l’abri des regards du public. Le family office du co-fondateur de Google Sergey Brin, Bayshore Global Management, tire son nom de l’emplacement du siège social du moteur de recherche. Charles et David Koch ont nommé le leur après l’année où leur grand-père a émigré en Amérique: 1888.

Personne, vraiment. La disparition d’Archegos Capital Management, un fonds spéculatif par nature mais un family office de nom, incitera probablement les régulateurs à regarder de plus près. La société d’investissement dirigée par Bill Hwang a implosé après avoir pris des paris de plusieurs milliards de dollars à fort effet de levier sur des actions cotées aux États-Unis. Un argument est que la surveillance relativement lâche des family offices a permis à Hwang de construire plus facilement des positions aussi énormes et risquées sans sonner l’alarme. Dans l’état actuel des choses, les autorités gouvernementales s’intéressent vivement aux résultats de la planification successorale et fiscale. Après tout, il est possible de gagner autant d’argent grâce à une planification avisée de ce qui se passe lorsqu’un patriarche ou une matriarche meurt que de choisir le bon fonds spéculatif de son vivant. Les dons de bienfaisance et les déductions fiscales qui les accompagnent relèvent également de la compétence du contribuable.

6. Que peuvent faire d’autre les family offices?

Presque tout. Ils peuvent gérer les archives historiques, les collections d’art et le personnel personnel, comme les chefs ou les nounous. Ils peuvent superviser les projets de voyage et de vacances des membres de la famille, la confidentialité et la sécurité. La cybersécurité est devenue tout aussi importante que la sécurité physique – pensez aux selfies racés pris par le fondateur d’Amazon.com Inc., Jeff Bezos, qui sont devenus du fourrage à tabloïd. Les family offices peuvent également aider à obtenir les meilleurs conseils pour intégrer la progéniture dans des collèges américains sélectifs.

Ils attirent les talents des grandes banques, des gestionnaires d’actifs, des sociétés de capital-investissement et des dotations. Par exemple, le family office de George Soros, d’une valeur de 25 milliards de dollars, a embauché Dawn Fitzpatrick, qui dirigeait l’unité de fonds spéculatifs O’Connor de la branche de gestion de l’argent d’UBS Group AG, en tant que directrice des investissements en 2017. Après avoir dirigé la banque d’investissement de Goldman Sachs Group Inc. , Gregg Lemkau a rejoint en 2021 une société d’investissement issue du family office de Michael Dell, fondateur de Dell Technologies Inc. produire des professionnels qui répondent aux besoins du family office.

8. Que sont les multi-family offices?

Plutôt que de répondre aux besoins d’une seule famille, ils s’adressent à plusieurs personnes ou familles riches qui manquent d’argent, d’expertise ou de désir de créer leurs propres bureaux. Parce qu’ils fournissent des conseils sur l’argent de plus d’une famille, ils sont généralement soumis à la réglementation des services financiers. Aux États-Unis, par exemple, ils doivent déposer des divulgations auprès de la SEC, tout comme les hedge funds ou les sociétés de capital-investissement.

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